PMI缓慢爬升货币政策还需加码

23日发布的汇丰数据显示，6月制造业PMI初值为49.6，不仅高于预期49.4，也较上月终值49.2继续回升。对此，业内人士普遍认为，数据已经能够反映中国制造业的回暖迹象，但仍然还面对一些困难，预期未来政策继续宽松以巩固经济复苏势头。

稳增长政策初步见效

数据显示，中国6月汇丰制造业PMI初值49.6，创三个月新高，预期49.4，前值49.2。新订单分项指数初值升至50.3，四个月来首度扩张。

从分项指数看，6月份新订单分项指数升至50.3，为四个月高位，且是四个月来首次扩张；但就业分项指数降至逾六年低点。

对此，汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌认为，这说明期内内外需均有好转，价格指数略有稳固，企业亦开始有补库存行为。

“中国6月汇丰制造业PMI初值好于市场预期，也预示着政府前期的系列刺激政策逐步得到体现。” 平安证券固定收益部总监吴洪鹏称，尤其是新订单分项止跌回暖预示着实体经济有企稳迹象。

在前5个月的投资增速创下近15年新低之后，国务院推出了多项稳增长举措，要求加大重点领域有效投资，引导金融机构加快重大工程、PPP项目等贷款审批，强化城镇棚户区和城乡危房改造及配套基础设施建设。

北大教授曹和平认为，随着稳增长政策持续发挥效应，当前中国经济回升势头应该会延续下去，6月份数据回暖应该比5月更明显。

“在国外经济达到预期、房地产投资企稳的情况下，预计三季度中国经济将出现企稳复苏，全年有望达到7%左右的增长目标。” 曹和平说。

中金公司分析师也认为，预计中国经济活动增速未来2-3个月，有望进一步企稳，并在三季度末至四季度呈现温和复苏态势。

货币政策还需加码

尽管经济出现回暖迹象，但是市场人士普遍认为，巩固复苏势头还需要政策加码。

数据公司麦盖提经济学家菲德斯认为，6月中国制造业PMI初值的分项数据也有不乐观的方面，特别是就业指数创下六年多低点，这说明由于国内外需求持续相对低迷，企业对增长前景并不太看好，导致企业主纷纷削减员工。

菲德斯认为，总体而言，第二季度制造业增长动能趋弱，政府在下半年需要加大政策刺激力度。

独立经济学家宋清辉表示，在实体经济萧条的背景下，只有用刺激的办法，才能够达到今年的经济增长目标。若数据再次表现低迷，稳增长政策一定会继续加码，央行短期内降准、降息则是大概率事件。

摩根士丹利华鑫证券研究部副总裁章俊认为，目前政府在政策层面有所调整，在之前相对宽松的货币政策基础上更多引入积极的财政政策。但是由于实体经济融资成本还是居高不下，现阶段降息的必要性依然很高。

“短期来看，中国沈阳白癜风专科医院央行正在观察货币政策健康养生知识的作用；但长期看，中国货币政策仍有宽松空间。”汇丰集团环球研究高级外汇策略师王菊说。

汇丰宏观经济团队预计，2015年底之前，中国可能仍面临两次降息，预计每次降息25基点，1年期贷款利率降至4.6%；并预计有5次降准，预计每次降低50基点，至16%。（记者 李雁争）

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